رد فعل البنك المركزي الأوروبي: EUR / USD يرتفع على حزمة QE الكبيرة للبنك المركزي الأوروبي

عندما اندلعت الأخبار بأن البنك المركزي الأوروبي سيضطر إلى اتباع سياسة طباعة النقود من خلال شراء الأصول أو العملة أو السندات من القطاع الخاص في محاولة لدعم اليورو ، لم يكن في الواقع الكامل قصة. كانت القصة أكبر بكثير من ذلك.

ليس هناك شك في أن الأخبار الرئيسية جعلت الناس يتحدثون. كان رد فعل السوق وفقًا لذلك ، عندما تم إصدار الأخبار. لم يكن عمل سوق صحي أو سوق كان يتفاعل ببساطة مع بيان صحفي.

لم تكن استجابة البنك المركزي الأوروبي مهمة على الإطلاق. حتى لو احتفظ البنك بسياسة التسهيل الكمي السابقة ، فإنه لن يفعل الكثير من خلال توفير اليورو في النظام المصرفي.

لو حاول البنك استخدام القاعدة النقدية لإصلاح الأزمة المالية ، لما استطاع فعل أي شيء. إن حقيقة أن الطلب على الأرصدة النقدية كان لا يزال في ارتفاع سيشير إلى أن الأسواق ستطلب أكثر من ذلك إذا حاول البنك تقديم أي دعم.

في عالم يتقلص فيه الاقتصاد العالمي ، فإن الشيء الوحيد الذي يمكن للبنك المركزي القيام به هو محاولة شراء الأصول. قد يساعد هذا على استقرار النظام المالي ، لكنه لن يساعد الاقتصاد الحقيقي. سيستمر الاقتصاد العالمي في النضال مع قوى الانكماش لفترة طويلة ، وهو أمر يحتاج البنك المركزي للبقاء على علم به.

بالنسبة للجزء الأكبر ، تقوم البنوك برد فعل البنك المركزي الأوروبي بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي وبرنامج التسهيلات الكمية الضخمة. لكن تذكر أن هذه ليست حالة جيدة.

قد يكون البنك المركزي قادرًا على إيقاف النزيف من خلال توفير المزيد من الأموال في النظام المصرفي ، لكنه لن يتمكن من إنتاج أي راحة حقيقية للنظام المصرفي. حتى الآن ، اقتصرت القاعدة النقدية على ضخ السيولة في النظام المصرفي. تشير حقيقة أن البنك المركزي الأوروبي كان قادرًا على تحقيق أهدافه الأساسية خلال التدخل فقط إلى أن التشديد لن يكون له أي تأثير كبير على العرض النقدي.

وفي حين أن هناك محاولة لبيع فكرة أن البنك المركزي سيكون الرابح الأكبر مع شراء حزمة التسهيلات الكمية الكبيرة للبنك المركزي الأوروبي ، فلا يمكن إنكار أن الفوائد ستكون للمؤسسات المالية أكثر من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي . قد يكون البنك المركزي الأوروبي قادرًا على تخفيف ضغط الائتمان ، لكن هذا مؤقت فقط وفكرة أنه سيحسن الوضع الائتماني للأشخاص الذين يعيشون في الاتحاد الأوروبي لن يحدث بالفعل.

عند هذه النقطة ، يبدو أن الشيء الوحيد الذي يفعله البنك المركزي حقًا هو محاولة تهدئة الأسواق ومنعها من القفز على عربة. وعلى الرغم من أنها طريقة جيدة لحل بعض المشكلات ، إلا أنها لا تعالج جذر المشكلة.

بينما يحاول البنك المركزي الأوروبي السيطرة على أسوأ آثار الأزمة الاقتصادية العالمية ، ليس هناك شك في أن حقيقة أن البنك المركزي الأوروبي يسيطر على الاقتصاد الأوروبي ستكون مدمرة للاقتصاد ككل. بدون شيء من شأنه أن يعزز الاقتصادات في أوروبا ، فإن القارة بأكملها ستضر أكثر مما تنفع.

على الرغم من أن البنك المركزي يقوم ببعض التعديلات ، إلا أنه لن يتمكن من إعادة الاقتصاد إلى شكله. لذا ، إذا كانت ستتمكن من فعل أي شيء على الإطلاق ، فستحتاج إلى النظر في التغييرات التي تحدث بالفعل في الاقتصادات الكبرى الأخرى ، مثل اليابان والولايات المتحدة.

هذان البلدان اللذان ربما سيواجهان على الأرجح أشد المشاكل من أزمة الائتمان ، لكنهما ليسا وحدهما. التي ستواجه قضايا رئيسية في المستقبل.